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        神州优车大小股东内斗:入主宝沃汽车引发矛盾

        时间:2019年04月04日 08:53:00 浏览:

        [摘要] 围绕入主宝沃汽车一事,神州优车大小股东之间的内斗不可调和,已从董事会斗到股东大会。

        正文

        2019年04月04日 08:53:00

        围绕入主宝沃汽车一事,神州优车大小股东之间的内斗不可调和,已从董事会斗到股东大会。

        神州优车昨天召开临时股东大会,通过了与收购宝沃汽车相关的三项议案。值得注意的是,持股神州优车2.86亿股(总股本的10.64%)的小股东对三项议案都投了反对票。

        但由于同意股数为17.36亿股(总股本的64.6%),占绝对优势,因此神州优车临时股东大会通过了以41亿元收购宝沃汽车67%股权、授权董事会全权办理收购、向金融机?#32929;?#35831;21亿并购贷款等三项议案。

        陆正耀家族通过陆正耀个人及其他四家公司共持有神州优车36.16%股权,为实际控制人。神州优车的其他主要股东中,中国银联、人保财险分别持有1.43亿股,合计正好为2.86亿股,与这次临时股东大会?#26007;?#23545;票的股数相同。

        神州优车上个月宣?#23478;?1亿元收购宝沃汽车67%股权,总体估值为61.33亿元。但在3月16日召开的神州优车董事会上,这笔收购交?#33258;?#21040;两名董事投票反对,理由为“风险考量”。去年12月底长盛兴业入主宝沃汽车时,神州优车在交易中为宝沃汽车的债务提供了24亿担保,当时神州优车董事会对此担保的决议中亦出现两票反对。

        神州优车董事会共有7人,其中包括4名高管。大摩财经曾分析指出,董事会中最大可能?#26007;?#23545;票的为分别代表中国银联、人保财险的董事陈雷和华山。

        中国银联、人保财?#24080;?#22312;2016-2017年通过定增成为神州优车股东,两家均以16.8元/股的价格认购了1.43亿股,各投资24亿元,分别占股5.32%,是神州优车除陆正耀家族外最主要的股东。

        中国银联、人保财险为何反对神州优车收购宝沃汽车尚不为外界所知。

        神州?#24213;时?#23616;

        陆正耀先后创办神州租车、神州优车、瑞幸咖啡。神州租车在港股上市,盈利情况较好,但市值只有150亿港元左右;挂牌新三板的神州优车长期亏损,估值却早已达到450亿人民币。近两年,神州优车毫不掩?#25991;?#27714;通过资产整合、两年盈利后在国内?#26102;?#24066;场上市的计划。

        因此,神州系内部先进行了一系列关联交易和股权腾挪:神州优车陆续收购神州租车的股份,最终于2018年将神州租车并表。神州优车目前持有神州租车29%股权,为第一大股东。

        神州优车目前已形成围绕汽车出行的产业链,包括租车(神州租车)、网约车(神州专车)、汽车电商(神州买买买)以及汽车金融(神州车闪贷)。

        最新2018年?#31080;?#26174;示,虽然神州优车营收59.5亿、下?#21040;?0%,且网约车、汽车电商等主营业务并不赚钱,但通过并表神州租车,实现盈利2.7亿。神州优车此前一直亏损:2017年亏2.6亿元,2016年亏36.7亿。

        近两年,神州优车继续向汽车产业链上游进军。2017年神州优车成立了规模达100亿元的优车产业基金,投资了电动车新势力小鹏汽车;此外,神州租车还在2018年7月宣布将入主拥有新能源汽车生产?#25163;?#30340;五龙电动车,计划以11.4亿元收购五龙电动车37%股权。该交易签署正式协议的最后时间已延期?#20004;?#24180;5月。

        去年底,神州优车曲线进入了宝沃汽车。当时名义上收购宝沃汽车67%股权的公司为福建长盛兴业,该公司股东为与陆正耀关?#24471;?#20999;的王百因,但实际上神州优车在背后提供资金支持,并同时以“战略合作”、“联合工作组”的名义介入宝沃汽车。

        长盛兴?#21040;?#20837;的这三个月,宝沃汽车经历了一次财务大洗澡,大幅调降了总资产、净资产,从而使神州优车今年3月宣布收购67%股权时,这两项指标均没有触发50%的重大资产重组线。

        按照规定,假设神州优车入主宝沃汽车构成重大资产重组,将两年内不能递交上市申请。

        神州优车对宝沃汽车的整合十分?#35813;汀?#20174;去年底开始,原宝沃汽车高层就被更换,并启动了神州优车主导下的“新零售”模式,引发了原经销商体系的抗议反弹。事实上早在去年11月,神州买买买就以超低折扣从宝沃汽车进货,这也符合神州系公司之间关联交易的习惯。

        但宝沃汽车过去债务负担重、亏损大,神州优车要如?#38382;┱共?#25216;才能让其不拖累?#31080;?#23558;值得关注。

        公告显示,宝沃汽车2019年1月营收12.2亿,亏损18.9亿。此前,2018年前8个月的营收为22.67亿元,净亏损则为16.48亿;2017年营收50.96亿元,净亏损2亿多元。此外,宝沃汽车欠北汽福田借款42.71亿元,需在3年内全部还清。

        这恐怕也是小股东担忧这次并购的“风险”所在。

        文: 麦可@大摩财经

        作者不持有文中所涉及的股票或其他投?#39318;?#21512;,未来5个交易日内也不打算买入或做空。

        本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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